Облигации с ежемесячным купоном: как выбрать и не ошибиться
Купон каждый месяц удобен для пассивного дохода. Разбираемся, чем такие облигации отличаются от обычных и что проверить перед покупкой.
Большинство облигаций платят купон раз в квартал или раз в полгода. Но на Мосбирже торгуются сотни выпусков, где купон приходит каждые 30 дней. Для того, кто живёт на пассивный доход или просто хочет видеть деньги на счёте регулярно, это удобно. Удобство, правда, не бесплатное — и не всегда безопасное.
Кто выпускает облигации с ежемесячным купоном
Ежемесячный купон — в основном у корпоративных облигаций. ОФЗ платят раз в полгода, крупные надёжные компании — чаще раз в квартал или полгода. Ежемесячные выплаты предлагают эмитенты, которым важно понравиться частным инвесторам: лизинговые компании, застройщики, микрофинансовые организации, небольшие производственные и торговые компании.
Частый купон сам по себе не говорит ни о надёжности, ни о риске. Но среди выпусков с ежемесячным купоном доля высокодоходных облигаций (ВДО) заметно больше, поэтому проверять эмитента нужно особенно внимательно.
Плюсы
- Регулярный денежный поток. Двенадцать выплат в год вместо двух-четырёх.
- Быстрее работает реинвестирование. Купоны можно вкладывать сразу, и эффект сложного процента чуть сильнее, чем при редких выплатах.
- Проще планировать бюджет. Несколько выпусков с разными днями выплат дают деньги почти каждую неделю.
Риски, о которых молчат в рекламе
Кредитный риск
Высокий купон — плата за риск, что эмитент не вернёт деньги. Смотрите кредитный рейтинг (АКРА, «Эксперт РА», НКР, НРА): у выпусков с рейтингом ниже BBB вероятность дефолта ощутимо выше. Доходность на 10–15 процентных пунктов выше ключевой ставки почти всегда означает, что рынок сомневается в эмитенте.
Амортизация
Многие выпуски с ежемесячным купоном гасят номинал частями. Купоны от этого уменьшаются, а деньги возвращаются раньше, и их приходится куда-то вкладывать заново. Подробнее — в статье об амортизации облигаций.
Оферта
Если у выпуска есть оферта, купон после неё может стать ниже. Доходность такой облигации считают к дате оферты, а не к погашению. Как не пропустить выкуп — в статье об офертах.
Плавающий купон
У флоатеров купон привязан к ключевой ставке или RUONIA и меняется каждый период. Это защищает от роста ставок, но при их снижении выплаты уменьшатся.
Ликвидность
У небольших выпусков оборот за день бывает в несколько тысяч рублей. Купить по разумной цене трудно, а продать в спешке — ещё труднее. Смотрите на оборот и разницу между ценами покупки и продажи в стакане.
Чек-лист перед покупкой
| Что проверить | Где смотреть | Тревожный сигнал |
|---|---|---|
| Рейтинг эмитента | Сайты рейтинговых агентств, карточка выпуска у брокера | Нет рейтинга или ниже BBB |
| Доходность к погашению или оферте | Мосбиржа, приложение брокера | Намного выше, чем у похожих выпусков |
| Оферта и амортизация | Параметры выпуска на Мосбирже | Оферта через несколько месяцев, купон после неё неизвестен |
| Оборот за день | Мосбиржа | Меньше сотни тысяч рублей |
| Уровень листинга | Мосбиржа | Третий уровень у маленького эмитента |
Налог на купоны
Купоны облагаются НДФЛ 13%, а с дохода выше 2,4 млн ₽ в год — 15%. Брокер удерживает налог сам, при каждой выплате, поэтому на счёт приходит купон уже за вычетом налога. Считайте доходность «на руки», а не по объявленной ставке.
Как собрать выплаты на каждый день месяца
Облигации с ежемесячным купоном удобно подбирать так, чтобы даты выплат не совпадали. В «Портфеле» для этого есть подбор «Купон каждый день»: календарь показывает, в какие дни месяца у вас уже есть выплаты, а в какие пусто, и предлагает облигации Мосбиржи с купоном именно в пустые дни — с фильтрами по доходности, сроку, уровню листинга и обороту.
Коротко
- Ежемесячный купон — удобство, а не признак надёжности.
- Среди таких выпусков много ВДО: сначала рейтинг и доходность, потом частота выплат.
- Проверяйте амортизацию и оферту — они меняют реальный доход.
- Смотрите на оборот: неликвидный выпуск трудно купить и продать.
- Купоны приходят за вычетом 13% НДФЛ.