Дивидендная доходность: как считать и не попасть в ловушку
Одна акция может давать 5% и 15% одновременно — смотря от какой цены считать. Разбираемся в показателях.
Дивидендная доходность — главный показатель для тех, кто строит пассивный доход на акциях. Но у него несколько вариантов, и их легко перепутать.
Текущая дивидендная доходность
Дивиденды на акцию за год, делённые на текущую цену акции:
Доходность = дивиденды за 12 месяцев / цена × 100%.
Если акция стоит 300 ₽, а за год компания заплатила 30 ₽ дивидендов, доходность — 10%. Этот показатель сравнивает акции между собой прямо сейчас: сколько вы получите, купив сегодня.
Считать можно по прошлым дивидендам (за последние 12 месяцев) или по ожидаемым (прогноз на следующие 12). Прошлые — факт, но могут не повториться. Прогноз ближе к будущему, но это только прогноз.
Доходность на вложенное (yield on cost)
Дивиденды за год, делённые на вашу среднюю цену покупки. Если вы купили ту же акцию за 150 ₽, а дивиденд вырос до 30 ₽, ваша доходность на вложенное — 20%, хотя текущая по-прежнему 10%.
Этот показатель не годится для выбора новой покупки, но хорошо показывает, как работает долгое владение компаниями, растящими дивиденды.
Налог
С дивидендов российских компаний брокер или сама компания удерживает 13% НДФЛ (15% с дохода выше 2,4 млн ₽ в год). Доходность «на руки» при 10% до налога — 8,7%. Подробнее — в статье о налоге на дивиденды.
Когда высокая доходность — ловушка
- Разовый дивиденд. Компания продала бизнес или распределила накопленную прибыль. В следующем году выплаты не будет.
- Цена упала из-за проблем. Доходность выросла, потому что акция подешевела, а будущие дивиденды под угрозой.
- Дивиденды больше прибыли. Компания платит из долга или запасов — долго так не продлится.
- Дивидендный гэп. После отсечки цена падает примерно на размер дивиденда, и «быстро заработать» на покупке перед отсечкой не выходит.
На что смотреть кроме доходности
| Показатель | Что говорит |
|---|---|
| Доля прибыли на дивиденды (payout ratio) | Сколько прибыли уходит акционерам; 100% и выше — риск |
| Средняя доходность за 5 лет | Стабильны ли выплаты или это разовый всплеск |
| Дивидендная политика | Есть ли формула выплат — например, 50% от прибыли |
| Долг к EBITDA | Хватит ли денег и на долги, и на дивиденды |
Доходность своего портфеля
Средняя дивидендная доходность портфеля — ожидаемые выплаты за год к его стоимости. В «Портфеле» по каждой бумаге видна текущая доходность и доходность на вложенное, а прогноз выплат на год — после налога. В скринере акций (при подключённом Т-Банке) можно отобрать компании по дивидендной доходности, средней за 5 лет и доле прибыли на дивиденды.
Коротко
- Текущая доходность — дивиденды за год к сегодняшней цене; по ней сравнивают акции.
- Доходность на вложенное — к вашей цене покупки; показывает эффект долгого владения.
- Считайте после налога: при 13% НДФЛ доход меньше на восьмую часть.
- Очень высокая доходность часто означает разовую выплату или проблемы компании.